【股市周观察】美国刺激政策落地,A股或延续震荡

来源:诺安理财狮

本周(2月01日-2月05日)市场震荡上行,主要股指涨跌参半;其中:万得全A涨0.18%,上证50指数周涨3.43%,沪深300指数周涨2.46%,创业板指数周涨2.07%,中小板指数周涨0.60%,中证500指数周跌1.67%,中证1000指数周跌4.11%,科创50指数周跌3.74%,资金依旧反映的是对于市值较大公司的偏好。本周两市A股日均成交金额较上周相比有所下降,维持在日交易额9000亿附近。北上资金净流入253亿元,比上周多流入300亿元以上。中信一级行业分类中,本周消费者服务和银行延续了上周较为强劲的走势,分别上涨9.99%和6.19%。顺周期板块和消费子版块的表现较之成长板块更优,军工和TMT行业受挫明显,其中计算机、电子、传媒和通讯分别下跌4.10%、5.07%、5.21%和5.23%。消费者服务行业主要系因为权重股表现突出,而银行上涨一定程度上表达了投资者对于盈利确定性的追踪和对于市场波动性的回避。

流动性节前回归正常偏宽裕位置,节后仍需观察。央行本周净投放1460亿元,此前货币市场流动性趋紧情况在得到了缓解, DR007回落到2.20%附近,更能反映非银行金融体系内流动性R007于下半周也回落到2.30%附近。在央行的呵护下,节前流动性处于略宽松状态,与此前中央经济会议中表述“不急转弯”的货币信贷政策相一致,我们认为今年政策温和退出的策略不会改变。此外,本周从增量资金上看,北上资金净买入253.26亿元,海外连续23周外资流入中概股,以及新成立偏股型基金申购份额仍处于高位,因此短期内A股的流动性不必过于担心。不过,节后央行的公开市场操作仍是资金对于流动性判断的重要方向。

美国参众两院通过1.9万亿财政刺激政策,该经济刺激方案主要用于疫情防控、对居民、小企业、州和地方政府的援助等,并对全球市场的流动性也形成有力的支撑。疫情随着天气转暖和疫苗接种率的不断提升,将得到一定程度的缓解,叠加超预期落地的美国纾困计划,市场对于经济修复的预期被进一步夯实。该刺激计划在提振美国消费的同时,也将有利于中国出口制造的稳定,进而巩固市场对于企业的盈利预期。在美国刺激政策落地后,我们将继续关注全球核心通胀预期,中美两国长端利率走势这些将对全球资产配置产生直接影响的指标。

短期来看,节前短暂的交易日可能在美刺激法案的引导下,继续迎来北向资金。顺周期、低估值、现金流较好和受益于通胀预期的各板块或有较为不错的相对收益,建议关注金融,化工、能源、以及出口产业链板块龙头企业。另外,从上周各板块走势看,市场同时关注受益于恢复正常生产生活活动的板块,如餐饮旅游、航空等。

风险提示:以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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